El Banco Central Europeo (BCE) confirma que la economía mundial, incluida la zona del euro, experimenta una "acusada desaceleración" y que tanto la demanda mundial como la de la eurozona será "muy débil" en 2009.
En el boletín mensual de abril, publicado hoy, el BCE aventura que la recuperación económica se producirá de forma gradual en 2010. El BCE destaca que los indicadores disponibles de expectativas de inflación continúan firmemente anclados en niveles compatibles con el objetivo de mantenerla próxima al 2 por ciento a medio plazo. "El contraste con los resultados del análisis monetario confirma que las presiones inflacionistas han continuado disminuyendo", informa el BCE.
Tras su decisión el pasado día 2 de reducir los tipos de interés oficiales en otros 25 puntos básicos, hasta el 1,25 por ciento, el BCE cree que la estabilidad de precios se mantendrá a medio plazo, sustentando el poder adquisitivo de los hogares de la zona del euro.
Por lo que se refiere al análisis económico, el BCE constató en su boletín de abril que como reflejo del impacto de las turbulencias en los mercados financieros "la actividad económica se ha debilitado sustancialmente" en la zona del euro.
"Los datos disponible muestran que la actividad económica en la eurozona sigue siendo muy débil en los primeros meses de 2009 y que probablemente se mantendrá muy moderada durante el resto del año, si bien se espera que se recupere gradualmente en 2010", dice el BCE.
El notable descenso de los precios de las materias primas desde el verano de 2008 respalda la renta real disponible y el consumo.
Los riesgos están equilibrados
"La demanda externa e interna se beneficiarán cada vez más de los efectos del importante estímulo económico que se está realizando, así como de las medidas adoptadas para normalizar el funcionamiento del sistema financiero dentro y fuera de la eurozona", prevé el BCE. El banco considera así que "los riesgos para las perspectivas de la actividad económica están, en general, equilibrados".
El BCE prevé, por una parte, que la disminución de los precios de las materias primas y las medidas adoptadas pondrían tener efectos positivos más intensos de lo previsto.
Por otra parte, el BCE reconoció que, existe preocupación relacionada con la posibilidad de que el impacto en la economía real de las turbulencias de los mercados financieros sea más fuerte de lo previsto, con un intensificación de las presiones proteccionistas y con una evolución adversa de la economía como consecuencia de una corrección desordenada de los desequilibrios mundiales.
Según el BCE, la inflación interanual mediada por el índice armonizado de precios al consumo (IAPC) continuó reduciéndose desde el 1,2 por ciento en febrero al 0,6 por ciento en marzo, según los cálculos de la oficina comunitaria de estadísticas, Eurostat.
Para el BCE, la bajada de la inflación desde el verano pasado se debe fundamentalmente a la notable caída de los precios mundiales de las materias primas durante ese periodo. Asimismo, cada vez se observan más indicios de una reducción generalizada de la presión inflacionista.
El control de los precios, objetivo cumplido
Respecto al futuro, el BCE espera que las tasas de inflación interanual sigan bajando los próximos meses y se sitúen en niveles negativos de forma temporal a mediados de año. Posteriormente volverán a incrementarse. El BCE destacó que esa evolución a corto plazo no es relevante desde la perspectiva de la política monetaria.
A más largo plazo, en 2010, el BCE prevé que la inflación interanual medida por el IAPC se mantenga en niveles inferiores al 2 por ciento, reflejando la atonía persistente de la demanda en la zona del euro y otras regiones.
En cuanto al análisis monetario, el BCE sostiene que hay una "elevada volatilidad" en la evolución del M3 -dinero circulante- y sus componentes.
Haciendo abstracción de dicha volatilidad, el ritmo de expansión monetaria en la zona del euro ha continuado desacelerándose de forma acusada, lo que apoyaría la valoración de una disminución de los riesgos para la estabilidad de precios a medio plazo.
El BCE informó asimismo de que el flujo de los préstamos a sociedades no financieras y hogares sigue siendo "muy tenue".
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El BCE matiza su disposición a bajar tipos y a comprar deuda. Las diferencias surgidas en el seno del BCE vuelven a hacerse palpables con la declaraciones de uno de sus consejeros. Ewald Nowotny se muestra reacio a bajar los tipos por debajo del 1%, pero admite que es un debate "abierto" en la institución. Sobre los planes de comprar deuda, advierte que llevarán tiempo.
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viernes, 10 abril, 2009
La unanimidad entre los consejeros brilló por su ausencia en la última reunión del BCE, la del pasado jueves, y sus declaraciones siguen apuntando en esta misma línea.
El máximo responsable del banco central de Austria, Ewald Nowotny, ha dejado claro que, personalmente, es contrario a bajar los tipos por debajo del 1%, al mismo tiempo que reconoce que ésta es una opción que está "abierta a discusión" en el seno del BCE. Nowotny se posicionaría de esta forma con el alemán Axel Weber, partidario de no bajar del 1% en los tipos.
Las reticencias a la posibilidad de comprar deuda también serían otro elelemnto en común entre los dos consejeros del BCE. En una entrevista con Bloomberg, Nowotny ha querido destacar que esta opción, en cualquier caso, no podría adoptarse de manera inmediata, porque su preparación llevaría un tiempo considerable. La medida, no obstante, podría resultar "sensible y eficiente", ha añadido.
El consejero del BCE, en representación de Austria, ha restado importancia a la división abierta en el BCE. "En el pasado, las decisiones en el Consejo de Gobierno fueron siempre consensuadas. No espero que esta situación cambie en el futuro".
También respecto al futuro, y después de calificar como "absolutamente necesaria" la última oleada de recortes de tipos, Nowotny ha comentado que "si la recuperación es muy débil tendremos que continuar con una política expansiva, tanto en el plano monetario como en el fiscal".
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